【橡胶专栏】丁二烯：多空博弈 看这儿

  行将曩昔的2月份，因为春节假期影响，部分商家对丁二烯商场观念不甚达观，可是在外盘高位、中间商炒作推进下，2月份行情逆向拉涨，乃至东北外销厂家供价重现单日1000元/吨的涨幅。3月将至，2月底的丁二烯商场仍旧如火如荼。根据工业链上游及终端体现，3月份的丁二烯简直“涨声一片”；但反观下流橡胶走势，又不乏慎重之声。

  2月12日世界上最大的橡胶出产国和出口国——泰国，鼓舞国内农人自动削减橡胶的数量，方案到4月底将年总产量下降5%，然后止住跌落的橡胶价格。

  2月22日泰国农业部拟方案在全国3百万莱橡胶园暂停割胶3个月，时刻为本年5-7月，若真的实施此方案，这三个月的时刻也能够使得商场上削减20万吨橡胶，促进橡胶价格上涨。

  外盘音讯称，埃克森美孚及利安德巴塞尔的丁二烯设备别离于2月中旬和3月初泊车，进行为期60天的设备检修；别的韩国丽川石化丁二烯设备2月25日左右泊车检修，估计3月6日重启。外盘的部分检修方案提振行情高位坚硬，且部分3-4月份投标信息招引国内商家高价递盘，商场屡有1460-1500美元/吨高价听闻。

  节后跟着下流部分设备重启，刚需逐渐发动，北方外销厂家库存得以开释。辽通化工本月26日节点供价先稳后涨，商家报量活跃，听闻在1500余吨，厂家根据库存状况放量缺乏900吨，库存回归低位。神华宁煤2月25日900吨丁二烯货源竞拍出售，且厂家现已与兰州石化到达互供协作，估计2018年全年互供量在20000吨左右，因而后期神华宁煤的外销量或将有显着削减。

  别的，山东威特（万达）设备泊车，库存自用；山东华宇（玉皇）丁二烯设备自17年9月份以来继续泊车设备，其下流SBS所需质料依靠外采，均导致北方商场货源削减。一起斯尔邦石化丁二烯设备方案在3月份泊车检修15天左右，或将会导致供给小幅收紧。

  北京市公安局公安交通管理局发布布告：自2018年3月1日0时至2018年3月22日24时，北京将全天制止运载风险化学品（含剧毒化学品）车辆在北京市行政区域内路途行进。

  2018年2月13日，由山东省化工工业安全出产转性晋级专项举动领导小组对各市化工专项举动领导小组，盛化工专项举动领导小组成员单位发布了《山东省路途危化品运送车辆实质挂靠运营和运送介质不符整治举动方案》告诉，对危化品运送车辆整治将发动，重拳冲击危化挂靠运营及运送介质不符。有关专家说，化工大省山东的这一决议，意味着当地及周边危化运送价格或许暴升，带动全国危化物流价格的提价。

  据隆众多个方面数据显现，丁二烯及橡胶工业链行情全体走势具有高度正相关性，且正常的价格次序为：天胶＞合成橡胶＞丁二烯，但近年来行情的涨跌震动中，丁二烯振幅显着扩展。2018年以来，丁二烯走势更加偏强，对合成橡胶带来显着支撑，因而在天胶期现货均跌落过程中，合成橡胶价格显着高于天胶现货。根据现在各产品体现，价格次序回归正常的过程中，天胶和丁二烯之间价差的修正，价格低位的改变，均是现在的对立点。

  如上图所示，进入2018年以来，国内顺丁橡胶出产赢利均处于倒挂状况，以中石化华北供价为预算根据，现在顺丁橡胶赢利负值400-600元/吨左右。

  与顺丁橡胶类似，丁苯橡胶近期出产亦保持负赢利状况，2018年1月尚能保持正赢利100-200元/吨，但进入2月份，跟着丁二烯行情走高，赢利负值到达200-350元/吨左右。

  作为丁二烯的两大下流，丁苯、顺丁橡胶的负赢利状况必然导致其本钱面承压，对高价质料的承受力度可想而知。

  综上所述，部分丁二烯商家对3-4月商场看涨的一大支撑要素为天胶期货的上行预期，固然，在工业链价格次序的调整中，“丁二烯下行挨近仍是天胶大涨赶上？”是个问题。2月的最终一天，天胶期货直线点，商家的心思动态得到显着提振，“13200点位可期”成为遍及预期。

  2月最终几天，丁二烯商场商家对后市观念不合显着，商场不乏有“场外期货资金介入丁二烯操作，很多购买船货”、“华东某贸易商活跃出货1000吨”、“某下流合成橡胶厂家对外出售丁二烯质料库存”等音讯传出，商场多空博弈显着，若丁二烯商场供需基本面难有大音讯指引，主张商家重视天胶期货走势对工业链带来的联动影响。（个人自己的观念，仅供参考）